扩大融资规模 降低入市门槛

    修订《票据法》已经迫在眉睫副题

　　众多因融资渠道不畅而束缚了发展手脚的企业，今后有望从快速发展的票据市场高效率、低成本地获取资金。来自权威部门的消息表明，我国将以发行短期融资券为契机，研究试行商业本票，大力发展商业票据；逐渐放宽对票据市场主体资格的限制，推进市场主体多元化。

　　权威人士预期，随着这些打破瓶颈、拓宽空间的系列举措的推出，将有更多的中小企业、中小商业银行和非银行金融机构参与到票据市场上来，作为金融市场重要组成部分的我国票据市场，也将因此而迅速扩张。

　　专家指出，要尽快确立商业本票等融资性票据的法律地位，以适应经济发展的需求。为此，修订《票据法》已迫在眉睫。同时，要扩大票据市场参与主体，支持各类市场主体的经济发展，弱化行政干预，让更多不同资质的企业进入银行间债券市场融资。

　　作为与实体经济联系最紧密的货币市场的重要组成部分，票据市场的发展对拓宽企业融资渠道，缓解企业间债务拖欠，改善商业银行信贷资产质量，加强中央银行间接调控功能都将发挥积极作用。由于票据市场在货币政策的传导机制中起着重要作用，联系到央行日前有关“将建立适时调整再贴现等中央银行利率形成机制”的提法，可以认为，此举意在为这一利率机制的建立夯实基础。

　　去年我国推出的企业短期融资券，实质上是一种融资性的无担保商业本票，与国外的商业票据性质相同。之所以未使用“票据”的名称，主要是考虑到《票据法》采用了真实票据理论，要求票据的签发、取得和转让具有真实的交易关系和债权债务关系，而且，本票的出票人限定为银行，法律上没有融资性商业本票存在的空间。

　　短期融资券推出半年时间里，发行规模便突破了千亿元。目前，我国企业短期融资票据化趋势日益明显，票据融资与短期贷款之比逐年上升。2005年，票据融资同比增幅保持在30%左右，高于贷款同比增幅20个百分点。票据融资增加较多，对缓解中小企业融资难问题起到积极作用。

　　据透露，今后央行还将进一步培育票据专营机构，以有效防范票据风险，提高票据市场运转效率。未来可以考虑借鉴国外的做法，允许成立专门的票券公司，专营票据业务。同时，继续支持金融机构在经济发达、市场化程度高、金融机构集中、辐射能力强的中心城市设立票据专营机构，逐步确立其票据做市商的职能，发挥其市场中介作用。（中证网）